股票市净率低于1说明什么

时间:2020-02-14 16:56:01 来源:股票市净率低于1说明什么呀 作者:股票市净率低于1说明什么呢

导读:为什么有些股票的市净率会低于1,这个现象表示什么呢?股票市净率低于1说明什么?要搞清楚这个问题,就需要搞清楚市净率是什么,以及市净率高低对股价有什么影响。市净率是股
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    为什么有些股票的市净率会低于1,这个现象表示什么呢?股票市净率低于1说明什么?要搞清楚这个问题,就需要搞清楚市净率是什么,以及市净率高低对股价有什么影响。市净率是股票估值的一个指标,可以用来作为股价估值高低的参考,但需要正确看待市净率的估值作用,以免适得其反。下面我们一起来看看。
 
    一、什么是股票市净率
 
    市净率是一个比值,即上市公司的股价除以每股净资产,市净率又被称为PB。通过市净率计算方式,可以看出,这一指标反应的是股价与公司净资产之间的对应关系。计算市净率可以用两种方式:
 
    两种方法的计算结果相同。每股净资产是公司的净资产除以股本资本,公司的净资产是其所有者权益(资产负债总额)。因此,P/B比率反映的关系是股票价格过高还是与公司账面价值不同。毕竟,公司的估值和未来前景是基于观点的,但公司的净资产是真实的。
 
    例如:
 
    以格力电器为例,公司最新股价为57.15元,总市值为3333亿元。 2018年,公司总资产为2512.34亿元,总债务为150,519亿元,净资产为913.27亿元。而该公司的市净率是3438/913.27=3.76倍。

股票市净率低于1说明什么
 
    二、股票市净率低于1说明什么?为什么会有股票市净率低于1
 
    股价的净资产率反映了股价和每股净资产的比率,股价持续上升的话,净资产没有大的变化,股价的净资产率上升。同样,如果股价不断下跌,股价就会打破每股纯资产,股价的时价率在1倍以下,也就是所谓的“破廉”。在熊市,由于投资者信心不足,大家都在卖股票,很多股票都“破格”。 现在,a股打破时价的股票也有数百股,以下是“破净”阵营的一部分。
 
    有些股票不一定是因为股价下跌造成的“破净”,股价上涨幅度跟不上纯资产增长速度,所以南京银行称最新股价为8.96元,公司最新市场价为760亿元。让我们看看公司2018年的财务数据。南京银行2018年总资产1.24兆元,负债1.1兆元,净资产787.66亿元。公司的时价是760/787.66=0.96倍。 南京银行的股价虽然低于1,但股价之所以长期上涨,是因为公司长期缓慢上涨,公司属于银行业,每年赚钱。除了红利后留存利润可持续增加净资产外,股价低于1。
 
    三、市净率差距为什么那么大
 
    以刚刚举的两个例子来看,格力电器市净率3.76倍,而南京银行市净率却只有0.96倍。同为A股的上市公司,为什么差距那么大呢?
 
    这其实是由公司的经营情况和投资的预期来决定的,我们说的公司净资产,它是一个现在值,但投资股票投资的是未来,当前的净资产,只能说明公司的账面价值(或者说清算价值),并不能代表公司实际价值,公司的实际价值还需要考虑品牌价值、盈利能力和成长性。
 
    比如说有两家公司,净资产都是10亿,市值也一样,第一家公司未来五年可以盈利2亿元、2.6亿元、3.4亿元、4.4亿元、6亿元,即每年净利润增长30%。而第二家公司未来五年可以盈利2亿、元、2.06亿元、2.12亿元、2.18亿元、2.25亿元,即每年净利润增长3%。
 
    那么假设同时买入这两只股,五年后第一只股的净资产(不考虑分红)可增加18.4亿元,净资产为28.4亿元;而第二净资产可增加10.61亿元,净资产为20.61亿元。显然第一只股比第二只股价值会增加38%。
 
    这就会导致投资者买入第一只股而不是第二只股,从而将第一只股票的市净率推高,和第二只股拉出明显的差距。
 
    比如同样是大盘股,贵州茅台的市净率达到11.75倍,而中国银行的市净率却只有0.7倍。

市净率差距为什么那么大
 
    四、市净率估值的误区
 
    正是因为市净率反应股价与账面价值的关系,所以很多人认为使用市净率就是最好的估值方法,只要市净率低于1倍就一定是机会,说明股价被低估;反之则认为股价被高估,一股也不能买。表面上看起来有道理,但实际上有很多人这样投资不但没有赚钱,反而亏得很惨。
 
    很简单,市净率体现的是与当前价值的对应关系,但事物是动态发展的,一只股票现在市净率低于1,只能说明当前确实是低估的。但是如果公司经营不善,业绩不断下滑,然后出现亏损,那么每年亏损都会使得净资产不断下降,就算是维持相同的市净率,股价也必然会下跌。
 
    比如下面这家公司,ST慧业(原智慧农业),经营不善,业绩下滑,出现持续亏损,目前市净率已降至0.63倍,在公司市净率跌破1倍的时候,简单的认为这就是大机会买入,接下来也会亏损40%。
 
    一些公司继续亏损,净资产连续三年为负,该公司被退市,而当投资者跌至低于市净率时,他们也亏损了。这是对P/B比率评估的误解,因此您需要了解逻辑。当然,如果公司的价格/价格比率太高,则怀疑它被高估了,股价的上涨是由于对净利润和增长率的预期。
 
    但是,如果净利润增长未达到预期,将出现“致命估值”,这将导致股票下跌,而当收益急剧下跌之后,将不再有价格回报估值。高净值将出售估值并继续下降。
 
    所以市盈率和市净率,应该结合起来使用。对于业绩能保持稳定增长的公司,不用太过度去看市净率,但可以把它作为一个“安全边际”来看待,当公司增长不能持续后就要注意风险。而对于公司业绩没有持续性,而是周期性,在增长和下滑之间交替的公司,则又不用太过度看市盈率,需要重点考察市净率,当市净率低至1倍的时候,往往预示着往下空间不大,静待周期拐点到来。
 
    但对于很多业绩已经不能持续保持高增长,同时也没有明显周期性影响,本身市净率低于1倍并不能说明什么问题,即便认为低估,买入后也有可能市净率继续多年保持在1倍以下。对于经营不善业绩不断下滑甚至亏损的公司,则就算是在市净率跌破1倍时投资也会遭受巨大损失。
 
    综上所述,股票市净率低于1说明什么?价格账面比率反映了股票价格与每只股票账面价值之间的对应关系,账面利率越低,价值越低,风险越小。价格比率越高,价值越高,风险越高。但这只是一般原则。真正的投资者需要特别关注确定公司未来能否成长的逻辑。判断该值可能会落入评估陷阱。
 
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