股票作手回忆录:垄断了棉花市场

时间:2019-10-26 12:32:04 来源:股票作手回忆录 作者:股票作手回忆录:垄断了棉花市场

导读:现在我要回到1907年10月。我买了一艘游艇,做好了离开纽约去南海旅游的所有准备。我真的很喜欢钓鱼。这次有了游艇,我可以想去哪里就去哪里,想去什么时候就去什么时候。所有的
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    现在我要回到1907年10月。我买了一艘游艇,做好了离开纽约去南海旅游的所有准备。我真的很喜欢钓鱼。这次有了游艇,我可以想去哪里就去哪里,想去什么时候就去什么时候。所有的工作都准备好了。我在股票市场赚了很多钱,但是在最后一刻,玉米市场把我拉了回来.。

股票作手回忆录:垄断了棉花市场

 
 
    我必须解释,在货币恐慌给我带来第一个一百万美元之前,我已经在芝加哥做谷物期货了。我缺了1000万蒲式耳小麦和1000万蒲式耳玉米。我研究粮食市场已经很久了,就像股票头寸一样,我也做空玉米和小麦。
 
    它们都开始下跌,而当小麦一直暴跌时,一位芝加哥 最大的炒家,我叫他斯特雷登好了,突然想垄断玉米,当 我将股票全部清盘,准备乘着游艇去南部时,我发现在小 麦我有很大的浮动利润,而因为斯特雷登抬高了玉米的价 格,我承受着效大的浮动亏损。
 
    我知道玉米的储量很大。供求原则和往常一样奏效。 但主要是斯特雷登在需求,因为交通问题玉米运不过来, 供给缺乏。我曾祈祷靠魔法。使农民可以将玉米送进市场 ,可惜却没有这么好的运气。
 
    就是这样的,我正等着踏上欢乐的钓鱼旅程,玉米上 的损失却牵制了我。市场处于这种情况下,我是不能走的 。当然,斯特雷登知道我是大空头。他知道我在他手心里 。我也知道这一点,但是,正如我所说,我寄希望于天气 ,可以邦我。当我发现天气也好,其他人也好,都邦不了 我的。我开始研究如何通过自己的努力渡过难关。
 
    尽管利润很高,我还是平了小麦的头寸。但玉米问题 却无限困难,如果我可以以当时的价位将我的一千万蒲式 耳平仓,但损失太大,但是,当然了,只要我一开始买入 玉米,斯特雷登就会象个榨汁机一样干起来。我不愿自己 拿刀划开自己的喉咙。
 
    玉米行情虽然很强,而我钓鱼的欲望更强,所以我必 须马上想个办法。我必须进行策略性的反击。我必须买回 我做空头的那一千万蒲式耳,并且尽可能将我的损失降到 最低限度。
 
    很凑巧的是那时斯特雷登还做了大量的燕麦,将市场 严密地垄断。我是收集了谷物新闻和小道消息,紧跟所有 谷物市场的轨迹。我听说势力很大的阿墨尔对斯特雷登不 甚友好,我当然清楚斯特雷登不准备让我得到玉米,除非 我按他的价格买入。但我一听到有关阿墨尔与斯特雷登做 对的传闻, 立刻想到我可以去找他寻求帮助。他们只有 一个办法能邦我,那就是卖给我斯特雷登不肯卖的玉米, 剩下的就好办了。
 
    首先,我发出订单,每下降八分之一,就买入五十万 蒲式耳玉米。当这些订单生效后,我又给四个经纪商每人 发出一张订单,让它们同时往市场上各抛出五万蒲式耳燕
 
    麦。我了解这些交易商的思想,他们一定会马上认为阿墨 尔的矛头已对准了斯特雷登。而当他们发现是拿燕麦开刀 的,他们很合逻辑地会得出结论,下一个就轮到玉米了, 所以他们就会抛出玉米,一旦玉米的垄断被粉碎了。赚头 可就大了。
 
    我对芝加哥的交易商玩的心理战术正确极了,当他们 发现燕麦出了问题,他们立刻跳向玉米,激动地开始抛出 ,十分钟我就买入了六百万蒲式耳的玉米。当我发现他们 停止抛出玉米时,我就又在市场上买入了四百万薄式耳。 当然这就使得价格再次上涨。而我这次行动的真正结果在 于在“抛出风”中,我以极好的价位将整个一千万蒲式耳 头寸平仓。而我用以引发交易商们抛玉米而抛出的二十万 薄式耳燕麦,只给我带来了三千美元的损失。这个诱饵真 是便宜极了。而我在小麦上赚的钱又弥补了大部分玉米上 的亏损,这样我在谷物上的交易仅仅损失了两万五千美元 。而后玉米就涨到了每薄耳两角五分。这下斯特雷登就转 而在我的手心中了。假如不计价位买入一千万蒲式耳玉米 ,我的代价可就难说了。
 
    一个人不能在同一件事上花几年功夫,还形不成正确 的做事态度,正是这一点将专业人士与业余人士区分开来 。正是看待事物的方法使得人在市场上赚钱或亏钱。一般 大众对自已的努力都有一种很外行的观点。往往自以为是 因而思考往往不深入彻底。而专业人士注重的是力求行事 正确,而不只是赚钱,因为他们知道如果做好每一件事, 利润自己会产生的。一个交易商应该象一个职业大玩家那 样做,也就是说,他应该高瞻运瞩而不是只注重眼前利益 。
 
    我记得我听说过一个关于安迪生·卡马克的故事,这 是很好的例证。根据我所听说过的,我认为卡马克最华尔 街最能干的股票交易商之一,他并非像许多人认为的那样 总爱做空头,但他确实喜欢做空头交易。老人们都说他最 大的利润都是在牛市中赚的,因而很明显他做交易没有偏 见,只看环境,他是个出类拨萃的交易商。有一次牛市快 结束的时候,卡马克已看空了,一个名叫J·奥瑟·乔瑟夫 的金融记者,也是一个爱传话的人知道了,但是市场不仅 很强而且仍在上涨,这完全是由多头陈营上的刺激和报纸 的乐观报道造成的。乔瑟夫知道象卡马克这样的人,利谈 消息会起到什么作用。因而有一天他带着些消息冲进了卡 马克的办公室。
 
    “卡马克先生,我有一个好朋友在圣·保罗办事处做 过户部职员,他刚告诉了我一些事情,我觉得你应该知道 。”
 
    “什么事?”卡马克无精打采地问。
 
    “你已经转向了,是不是?你现在做空吗?”为了弄 清楚,乔瑟夫问如果卡马克不感兴趣,否则他就用不着浪 费宝贵的情报了。
 
    “是的,你的好消息到底是什么?”
 
    “我今天去了圣·保罗办事处,每周我都去两三次采 集新闻,我那个朋友告诉我,老家伙在抛股票,他是指威 廉·洛克非勒,真的吗,吉米?”我问,他回答说:“是 的,每升八分之三点,他就抛出一千五百股。这两天他一 直在过户股票!我可是一点也没耽搁,直接跑来告诉你的 。”
 
    卡马克可不是容易激动的人,而且,他已经习惯于各 种各样的人冲进办公室带给他各种各样的新闻,闲言碎语 ,谣传,小道消息,谎话,他也变得压根就不信任他们, 他只是说:“你肯定你听的没错吗,乔瑟夫?”
 
    “我肯定!当然肯定!你以为我聋吗?”乔瑟夫说。   “你敢保证你的朋友吗?”
 
    “没错!”乔瑟夫宣称,“我认识他好多年了,他从 不对我说谎,他不会的!毫无疑问!我相信他绝对可靠, 我可以把命系在他跟我说的话上,他是这个世界上我最了 解的人,可比你认识我这么多年对我的了解深得多。”   “保证,是吗?”卡马克又看了看乔瑟夫,然后他说 ,“好了,你应该知道。”他叫来了他的经纪人,W·B·威 勒尔,乔瑟夫想着他会下令至少抛出五万股圣·保罗。威 廉·洛克非勒正在抛出在圣·保罗所持的股票,他想利用市 场的力量,到底那是投资的持票还是投机股价是无所谓的 ,一个重要的事实是洛克菲勤想退出圣·保罗,一个普通 人听到这样一个具有可靠来源的消息会怎么做呢?不用问 了。
 
    但是卡马克,那个年代最好的空头操作家,那时正好 看空,对他的经纪人说:“比利,去交易所,每涨八分之 三就买入一万五千股圣·保罗。”那时股票价是九十多点 。
 
    “你是说抛出去吧?”乔瑟夫插了一句,他并不是初 到华尔街,但他还是以新闻人士,也就是普通大众的角度 考虑市场的,由于内幕人士的抛出,价格当然应该会下跌 ,而没有比威廉·洛克菲勒更厉害的卖家了。标准石油在 卖出,而卡马克却买入!这是不可能的!
 
    “不,”卡马克说,“我说的是买入。”
 
    “你不相信我?”
 
    “不,我信。”
 
    “你不信我的信息?”
 
    “我信。”
 
    “你现在正看跌吧?”
 
    “是的。”
 
    “那你在干什么?”
 
    “这就是我为什么要买入,现在听我说:你去和你那 个可靠的朋友保持联系,只要洛克菲勒一停止卖出就通知 我,快去!懂了吗?”
 
    “是的。”乔瑟夫说着,走了。自己也不肯定是不是 已经领悟了卡马克买入的目的。正是卡马克正看跌这一事 实使得他的行为难以解释。但是,乔瑟夫还是去见了他那 个做股票过户的朋友,让他当老家伙一抛完就通知他,乔 一天给他的朋友打两次电话询问。
 
    一天他的朋友告诉他:“老家伙没卖了。”乔瑟夫谢 过他,就带着这条信息跑进了卡马克的办公室。
 
    卡马克专心地听着,转向威勒尔问:“比利,咱们现 在有多少圣·保罗?”威勒尔查了一下,报告说他们积聚 了大约六万股。
 
    卡马克,一直是空头,在他开始买入圣·保罗时,他 已经抛出了许多种其它的股票,因而他现在在整个市场上 的大空头。他立刻让威勒尔抛出他们买进的六万股圣·保 罗,他用圣·保罗股票作为打压整个市场的筹码。这对他 的操作非常有利。
 
    圣·保罗一直跌到了四十四才停止,卡马克赚了一大 笔。他以超群的技艺出牌。我觉得关键在于他对于交易的 习惯性看法。他本能地发现了比单独在那支股票上的蠃利 更重要的东西。他看出他非常幸运地得到了一个机会展开 他全面空头操作。圣·保罗的消息让他买入而不抛出是因 为他一下看出这给了他一个最佳的积累筹码的机会。
 
    又该说我自己了。我平了小麦、玉米头寸,乘游艇去 了南部。我在弗罗里达水域游玩,过得非常愉快。鱼钓得 很顺利,所有的事都那么可爱,我用不着考虑世界上任何 事,也不想寻求什么。
 
    一天我去了帕姆海滩的岸上,我遇到了许多华尔街的 朋友,他们都在谈论一个独特的棉花交易机商。来自纽约 的消息说帕西·托马斯亏得一分不剩。这是棉花市场上的 滑铁卢。
 
    我对于他总是很钦佩。我第一次听说过他是在西尔顿 ·托马斯公司投机失败的报道上,那时,托马斯想试图垄 断棉花市场,西尔顿不如他的合伙人那么有远见和勇气, 在成功的边缘胆怯了。至少,那时整个华街都这么说。总 之,他们没赚到大钱反而遭到了多年以来最大的失败。我 忘记了他们到底损失了几百万美元。公司破产,托马斯与 西尔顿分开了。他全身心地投入棉花交易中,不久就成功 了。他连本带利还清了所有债,有些债也并不是法律规定 必须还的,还给自己剩了一百万。他在棉花市场的重新崛 起。托马斯的勇气和头脑使我对他非常钦佩。
 
    棕榈海滩的每个人都在谈论托马斯在三月棉花期货上 的失败。你知道他们如何越传越神。我就曾经看到过一个 关于我自己的谣言是如何扩大起来,以至于当一天之内当 它传回到制造者的身边时他也认不出了。它已充斥了崭新 生动的细节。
 
    帕西·托马斯最近的恶运使我改变主意不再钓鱼,回 到了棉花市场,我弄了一堆交易记录文件,想弄清楚情况 。回到纽约后,我投身于研究市场,所有的人都在做空, 都在抛七月棉花约。你知道人们是什么样的,我认为这是 一种传染病。一个人做某件事是由于他周围每个人都在做 那件事。也许这就是群体意识的代名词。无论情况如何, 许多人都认为卖空七月棉花合约是英明的而且安全的!交 易商们只看到市场的一面和巨大的潜在利润,他们当然盼 着价格崩溃。
 
    我当然也看到了这些,这使我知道做空头的人没有太 多的时间来平仓。我越深入地研究形势,对这一点就看得 越清楚,最后我决定买入七月棉花。我投入工作,很快地 买入了十万包。这没什么困难,因为卖的人多得很。
 
    那是在五月下旬,我一直在买入,他们一直在抛出,直到 我将所有抛出的合约全买进了,总共十二万包棉花。我停 止买入后过了两天,开始上涨了,市场发展得很好一天上 涨四五十点。
 
    在一个星期六,那是我开始行动大约十天后,价格的 涨速慢了下来。我不知道是否还有人想卖出,因而我一直 等到最后的十分钟,那时,我知道这的那些空头入市的时 间,而如果收盘于高位他们就套牢了。因而我发出四张买 单各于是把价推高了三十点,那些空头手忙脚乱。市场收 在高位。记住我所做的就是买入最后两万包棉花。买入五 千包。
 
    第二天是星期天,到了星期一的时候,利物浦市场纽约市 场高开二十点影响。高开了五十点。这就意味着利物浦超 过我们一百个百分点。市场上涨与我无关。这种情形表明 了我的推论是有道理的,而且我正顺着最小阻力线交易。 同时,我不会勿略这一样一个事实,我手上的多头头寸巨 大。市场可以暴涨,也可以慢慢上升,但是市场容易是有 限的。
 
    利物浦传来的消息使我们的市场狂飙。但是,我却注意到 升的愈高,七月份棉花似乎成交越少。我打算一点也不抛 出。总之,这个星期一对于做空头的投机商来说,可谓是 悲伤的一天。不过,我看不出任何卖空的人有什么惊慌失 措的迹象,我手中掌握十四万包,得为此寻求出路。
 
    星期二早晨去上班的时候,在大楼门口碰见一个朋友。他笑 着说:“今天早晨的《世界》报上登了一则惊人的消息。”
 
    “什么消息?”我问道。
 
    “什么消息?你意思是说你还没看过报纸?”
 
    “咳,说的是你呢!说你把七月份的棉花市场给垄断了。”
 
    “我还没看报呢,”我回了他一句就是了。我不知道他信 不信我的话。可能他还在想,不对他讲真话我真太不够意 思了。
 
    到了办公室,我要了一份《世界报》对了,就在报纸的头 版上用大字标题写道:
 
    七月份棉花期货市场被拉里·利文斯顿垄断。
 
    当然,我立即意识到这篇文章会把整个市场扰乱。要是我 认真地研究怎样抛出我那十四万包棉花,就不会偶然想到 一个良策了。根本不会想到的,此时此刻,全美国正从《 世界报》上或其他转载这篇文章的报纸上谈到这则消息。 而且,这则消息早已传到欧洲去了,它对利物浦的价格的 影响是不言而喻的,市场简直失控了,有了这则消息,形 势如此,不足为奇。
 
    当然,我也清楚纽约市场会怎么变化,以及我应采取什么 措施。
 
    这儿的市场十点钟开盘,十点十分的时候我手头就不再拥 有一包棉花了。我让别人拥有了我那十四万股股票。我的 大部分头寸都成交于当天的最高价。交易商们为我造就了 市场。实际我所做的就是寻找到一个天赐良机,抛出我拥 有的棉花。我抓住了这个机会,因为不能让它溜掉,不这 样干,又怎么干呢?
 
    当初费了很大的心思企图解决的难题就这样因为一个偶然 机会解决了。要是《世界报》不登出这篇文章,一抛出我 的头寸就会损失大部分浮动利润。卖出十四万包七月棉花 股票而不压低市价,这不是我力所能及的事情。不管怎样 ,《世界报》上的这则消息还是恰到好处地帮了我的忙。 我搞不清楚《世界报》报为什么登出这条消息。我也想弄 清楚。我猜想发这条消息的记者是从棉花市场上的几个朋 友那儿得到这个消息,他认为自己抢到了一条独家新闻呢 。我没有见过这个记者,也没有见过《世界报》的任何职 员。我是那天早晨九点多钟才知道报上登这条消息的;而 且,要不是那位朋友提醒的话,到那时还蒙在鼓里呢。 如果没有这条消息,就没有足够大的市场抛出我的头寸。 交易量太大是最令人头痛的事情。当平仓的时候,不能如 愿地退出。你经营常无法在想平仓的时候出场,你得在你 能平仓的时候出场。错过了退出的良机就会陪上许多钱。 不能犹豫不决,如果不当机立断,就输定了。拉高出货不 是好主意。因为可能会因此削弱买气。我还想说把握准机 会并不象说起来那么容易。一定要十分敏捷,只要机会一 露头就抓住它。
 
    当然,并不是人人都知道我走鸿运了。在华尔街——其他 地方也一样——任何人偶然发大财,都会让人起疑心。当 这偶然导致亏损的,人们绝不会认为其偶然,而是被看作 自私贪婪和自高自大的必然结果。但是一旦有利可图,人 们就把这偶然视作非份之物,就会认为世道怎么这么无耻 ,这么无章法。
 
    不但是那些,因自己粗心大意,失利而痛苦不堪的空头们 指责我蓄谋作乱,其他人也有同感。一两天之后,世界棉 花市场的一个大交易碰见了我,他说:“利温斯顿,这是 你做的最精明的交易。我当时还在想当你抛出头寸时,你 会损失多少。你知道当时的市场并不够大,市场是不能容 纳多于五六十万包的,我当时就对你卖出了多于这个数目 的头寸而又没有损失自己的浮动利润的技巧感兴趣了,想 不到你会有这么一手,确实不错。”
 
    “这可跟我一点关系都没有,”我诚肯地说。可他只是重 复说:“老兄,真聪明,太绝了!不必太谦虚!”
 
    就在这笔交易做成之后,一些报纸称我为棉花之王,但是 ,在我看来,我真不配戴这顶桂冠。不必说你也知道,在 美国,人们是不可能有足够的钱把纽约的《世界报》栏目 买下,也没有哪个人有如此大的力量促成报纸刊登一则这 种消息。可在当时《世界报》确实给了我一个非份之名。 但是,我讲这个故事并不是为那些不配冠以这种荣誉的交 易商找托词,也不是为了强调,抓住机会的重要性。我讲 这故事的目的只是要说明那些报导致成了我在七月份棉花 市场上的那笔交易,要是没有这些报导,我也就绝不可能 和大名鼎鼎的珀西·托马斯会面了。
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